طلا در معاملات هفته‌های اخیر با جهشی چشمگیر، رکورد سه‌ماهه خود را جابه‌جا کرد و به محدوده ۴۶۴۰ دلار رسید. نقره هم در مسیر برخورد با یک مقاومت کلیدی (۷۲ دلار) قرار گرفته است. تضعیف دلار، تنش‌های ژئوپلیتیک و چشم‌انداز سیاست پولی فدرال رزرو، سه عاملی هستند که آتی‌نگران را به ادامهٔ صعود فلزات گران‌بها امیدوار کرده‌اند. اما آیا این موج صعودی دوام می‌آورد؟

به گزارش کیوسک خبر، در روزهایی که دلار آمریکا جایگاه خود را در برابر سبد ارزهای جهانی از دست می‌دهد، طلا و نقره بار دیگر در کانون توجه سرمایه‌گذاران قرار گرفته‌اند. انس طلا که هفتهٔ گذشته بیش از ۵ درصد رشد کرد، اکنون در محدوده ۴۶۴۰ دلار ایستاده است؛ رقمی که بالاترین سطح از سه ماه اخیر به شمار می‌رود. در همین حال، نقره نیز با نزدیک شدن به سطح ۷۲ دلار، خود را برای آزمونی مهم آماده می‌کند.

علت اصلی این صعود چیست؟

ضعف دلار آمریکا مهم‌ترین عاملی است که اکسیر امنیت (طلا) را دوباره درخشان کرده است. برنامهٔ خزانه‌داری آمریکا برای افزایش خرید اوراق قرضهٔ بلندمدت، فشار بیشتری بر دلار وارد کرده و همزمان، بازده اوراق خزانهداری نیز روند صعودی به خود گرفته است. این یعنی سرمایه‌گذاران نسبت به ثبات اقتصادی آمریکا دچار تردید شده‌اند؛ تردیدی که طلا را به پناهگاهی امن تبدیل می‌کند.

افزون بر این، احتمال اعمال تحریم‌های سخت‌تر آمریکا علیه ایران نیز بر تقاضای طلا به عنوان دارایی امن دامن زده است. با این همه، معامله‌گران حرفه‌ای می‌دانند که مسیر آیندهٔ طلا و نقره بیش از هر چیز به دو رویداد کلیدی گره خورده است:
۱. داده‌های تورمی شاخص مخارج مصرف شخصی (PCE) مربوط به ماه جولای
۲. سخنرانی کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در نشست اقتصادی جکسون هول

اگر داده‌های PCE ضعیف‌تر از انتظار منتشر شود یا وارش لحنی محتاطانه در پیش گیرد، دلار بیش از پیش تضعیف خواهد شد و فلزات گران‌بها به رشد خود ادامه می‌دهند. اما اگر تورم بالاتر از برآوردها باشد یا فدرال رزرو رویکرد انقباضی نشان دهد، احتمال عقب‌نشینی قیمت‌ها وجود خواهد داشت.

پیش‌بینی فنی طلا؛ مقاومت ۵۰۰۰ دلاری در افق

نگاهی به نمودار هفتگی طلا نشان می‌دهد که این فلز گران‌بها با تکیه بر خط روند صعودی خود (که از کف‌های اکتبر ۲۰۲۳ شکل گرفته)، یک کندل صعودی قدرتمند به ثبت رسانده است. تحلیلگران معتقدند در صورت ادامهٔ این حرکت، اهداف بعدی به ترتیب ۴۸۵۰ و سپس ۵۰۰۰ دلار خواهد بود. عبور معتبر از محدودهٔ روانی ۵۰۰۰ دلار، می‌تواند آغازی برای ثبت رکوردهای تاریخی تازه باشد.

نمودار ۴ ساعته نیز الگوی کف‌گردی را در ماه‌های ژوئن و جولای نشان می‌دهد که در صورت شکست مقاومت ۵۰۰۰ دلاری، تأیید نهایی این الگو رقم خواهد خورد. جالب اینکه طلا اخیراً موفق شده یک خط روند نزولی بلندمدت (از سقف‌های مارس ۲۰۲۶) را نیز پشت سر بگذارد که نشان از تغییر مومنتوم کوتاه‌مدت به نفع خریداران دارد.

نقره؛ چالش ۷۲ دلاری سرنوشت‌ساز

نقره اما در جایگاه حساستری قرار دارد. این فلز سفیدرنگ اکنون به مقاومت کلیدی ۷۲ دلار رسیده؛ سطحی که با میانگین متحرک سادهٔ ۲۰۰ روزه نیز هم‌پوشانی دارد. در نمودار ۴ ساعته، نقره در یک کانال صعودی در حال حرکت است و سقف همین کانال دقیقاً در محدودهٔ ۷۲ دلار قرار گرفته است.

شکست این مانع، راه را برای هدف بعدی یعنی ۹۰ دلار هموار می‌کند؛ اما ناتوانی در عبور از ۷۲ دلار، می‌تواند قیمت را تا حمایت ۶۰ دلاری عقب براند. به عبارت دیگر، همه چیز برای نقره در هفته‌های پیش رو به این یک سطح گره خورده است.

جمع‌بندی و سناریوهای پیش رو

ساختار تکنیکال هر دو فلز همچنان صعودی ارزیابی می‌شود، اما هر دو به مقاومت‌های سرنوشت‌سازی نزدیک شده‌اند. طلا برای لمس قله‌های جدید باید از منطقه ۴۸۰۰ تا ۵۰۰۰ دلار عبور کند و نقره نیز چاره‌ای جز فتح ۷۲ دلار ندارد.

تضعیف بیشتر دلار، کاهش رقم PCE و رویکرد محتاطانهٔ فدرال رزرو، سه محرک اصلی برای شکست این مقاومت‌ها هستند. در سناریوی مقابل، داده‌های تورمی قوی یا لحن انقباضی مقامات پولی، می‌تواند با افزایش بازده اوراق، فشار فروش را به فلزات گران‌بها برگرداند.

در سوی نزولی، سطوح حیاتی ۴۲۰۰ دلار برای طلا و ۶۰ دلار برای نقره تعیین شده‌اند؛ شکست این سطوح، ساختار صعودی کوتاه‌مدت را باطل می‌کند. اما تا آن زمان، بازار طلا و نقره همچنان در مدار صعودی باقی مانده و سرمایه‌گذاران، چشمانتظار نشست جکسون هول و داده‌های PCE هستند.